林建甫/台大經濟系名譽教授
台股封關之際，市場傳出「人均獲利一百五十萬」的驚人數字，這無疑是一場全民狂歡。股民們在這一年裡見證了指數的扶搖直上，資金的奔騰如潮，帳面上的獲利化作一種近乎幻覺的幸福感。這樣的場景，宛如跨年夜的煙火，絢爛奪目，令人目眩神迷。然而，股市中永遠有結構性風險：市場資金可能過度湧向少數科技巨頭；投資人有大量因害怕錯過而盲目追高，造成估值偏高的錯失恐懼症與情緒脆弱。這些因素一旦交織，可能引發連鎖反應，讓繁榮瞬間轉為危機。狂喜之後，必須回到冷靜的思考。
台股的真實、幻覺與風險
台股的飆漲並非憑空而來。全球資金在低利率環境下尋找出口，科技產業的強勁需求，加上政府政策的推波助瀾，共同塑造了這場資本市場的盛宴。半導體、人工智慧、綠能等題材成為資金追逐的焦點，台灣企業在全球供應鏈中的地位更顯突出。政策面則透過稅制優惠、資本市場改革，為投資人提供了更寬鬆的環境。然而，資金洪流往往帶有短期性，政策推力也可能隨著政經情勢而轉向。若僅憑這些外在力量支撐，市場的繁榮便顯得脆弱。
尤其是「人均獲利一百五十萬」聽來令人振奮，但這數字背後卻隱藏著統計的幻覺。並非所有股民都能平均分配這筆財富，真正的獲利往往集中在少數持有核心科技股或長期布局者手中。更多散戶可能只是隨波逐流，在短期的波動中獲得些許甜頭，卻也可能在下一波回檔中失去一切。股市的本質是風險與機會並存，帳面上的獲利並不等於實際的財富。若缺乏風險意識，狂喜很快會轉化為哀號。
化煙火為共享的經濟韌性
封關的狂歡不應只是一次性的慶典，而應成為制度改革的契機。台灣資本市場長期存在結構性問題：散戶比例過高、投資教育不足、監管制度仍有漏洞。這些問題在牛市中被暫時掩蓋，但在熊市來臨時卻會加倍顯現。若要讓股市真正成為全民共享的財富平台，必須強化投資人教育，提升金融素養，並建立更透明、公平的市場機制。唯有如此，股民的獲利才不會只是煙火的曇花一現，而能轉化為長期的經濟韌性。
股市的繁榮不僅是財富的遊戲，更牽動著社會的公平與穩定。當部分人因股市暴漲而財富倍增，另一部分人卻可能因未能參與或因投資失利而感到被排除，這種落差若持續擴大，將引發社會的不滿與焦慮。2024年底立院通過延長當沖降稅政策，總統府於2025年1月2日火速公告修正條文，確保政策無縫接軌，也達到透過短線交易活絡市場的功效。但這究竟是促進市場健全，還是鼓勵投機？我們要提醒當沖的盛行，凸顯台股散戶結構的特徵，政府必須強化投資教育，避免將股市淪為短線賭場。
最後政府與企業必須思考如何將資本市場的成果轉化為更廣泛的社會利益，例如透過稅收再分配、鼓勵企業投資於公共建設與社會福利。股市的狂喜若能成為社會改革的契機，那麼這場封關煙火才不會只是短暫的幻象，而能照亮更長遠的未來。
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