蔡鎤銘（淡江大學財務金融學系兼任教授）
2025年，全球經濟進入了一個充滿不確定性的新時代。隨著唐納德・川普（Donald Trump）於1月正式就任美國第47任總統，其標誌性的「美國優先」政策迅速掀起波瀾，從減稅到保護主義貿易，再到外交上的單邊主義，無不對國際金融市場產生深遠影響。特別是美元兌日圓匯率，作為全球外匯市場的重要指標之一，其走勢不僅反映美國與日本經濟的博弈，更成為投資者關注的焦點。傳統分析方法在面對川普政策的不可預測性時顯得力不從心，而人工智慧（AI）的應用則為這一複雜局面提供了新的洞察。本文將基於AI技術，探索2025年美元兌日圓匯率的四種可能情境，並據此提出相應的投資策略，旨在幫助投資者在變局中把握機會、規避風險。
川普政策與匯率新格局
川普上任後，其政策方向延續了第一任期的核心理念，並進一步強化。根據日本第一生命經濟研究所的分析，AI整理出川普的國內政策包括聯邦政府行政改革、將企業所得稅率從21%降至18%、延長即將於2025年底到期的大規模個人所得稅減免措施等。移民政策方面，他推動大規模遣返計畫並加強邊境管控。在外交層面，川普採取單邊主義立場，已顯示退出聯合國人權理事會及再次退出《巴黎協定》的意圖，對中國大陸實施更嚴厲的關稅，並對歐盟、加拿大等盟友的進口商品徵收所謂「川普關稅」。這些政策以「美國優先」為核心，試圖通過不可預測性展現「瘋狂理論」（Madman Theory）的威懾力。
AI技術通過整合歷史數據、政策細節與國際情勢，模擬出這些措施對美元兌日圓匯率的潛在影響。相較於傳統經濟模型，AI能夠更全面地考量多重變數，包括美國聯邦儲備系統（FRB）的利率決策、日本銀行的貨幣政策正常化進程，以及地緣政治緊張局勢，為投資者提供更具前瞻性的指引。
川普政策的執行力度將直接決定美元的強弱。減稅與財政支出擴大可能刺激美國經濟成長，推升美元需求；而保護主義貿易措施則可能引發全球供應鏈成本上升，進而影響通膨預期。此外，日本經濟的復甦速度與日本銀行的政策調整也至關重要。例如，若日本銀行加快貨幣政策正常化步伐，日圓可能因利差縮減而升值。地緣政治風險，如美中對立的加劇，也可能促使資金流向避險資產日圓。
AI預測的四種情境
第一種情境假設「美國優先」政策大獲成功。川普的減稅措施顯著提振美國經濟，企業利潤成長帶動股市上揚，FRB因通膨壓力減緩利降步伐。與此同時，日本經濟復甦緩慢，日本銀行維持謹慎立場。在此背景下，AI預測2025年6月底美元兌日圓匯率達155-160日圓，9月底升至160-165日圓，12月底進一步攀升至165-170日圓，顯示美元持續走強。根據美國商務部2024年數據，美國第一季度GDP成長率已達2.8%，若減稅政策進一步推高這一數字，美元升值動力將更強。發生機率為30%，主要依據川普第一任期減稅的成功經驗及共和黨在國會的影響力。
第二種情境聚焦政策的不確定性。川普的突發性決策引發市場動盪，美中對立升級與短期妥協交替出現，全球經濟成長放緩。AI預測，2025年6月底匯率在147-152日圓間波動，9月底回落至145-150日圓，12月底進一步降至142-147日圓，顯示高變動性。這一情境機率最高，達40%，原因在於川普過往的不可預測風格及當前全球經濟的多重不穩定因素，如國際貨幣基金會（IMF）2024年10月報告預測全球成長率僅3.1%。日本銀行若在此期間調整政策，匯率波動將更劇烈。
第三種情境假設減稅與關稅推高美國通膨，FRB反應遲緩導致實質利率下降，美元吸引力減弱。同時，日本通膨穩定，日本銀行加速貨幣正常化。AI預測，2025年6月底匯率為145-150日圓，9月底降至140-145日圓，12月底跌至130-140日圓。根據美國勞工統計局2024年數據，消費者物價指數（CPI）年增率已達3.2%，若關稅加劇成本壓力，通膨可能突破4%，削弱美元。此情境機率為20%，反映通膨風險與FRB政策失誤的可能性。
第四種情境預見地緣政治緊張加劇，美中貿易戰升級、國際協調崩解，引發全球風險規避情緒。日圓作為避險貨幣需求激增，AI預測6月底匯率為140-145日圓，9月底跌至130-135日圓，12月底低至120-125日圓。機率僅10%，但不可忽視，因2024年美中關係已因關稅爭端惡化，且日本財務省數據顯示，日圓避險地位在市場動盪時仍穩固。若區域衝突爆發，如台海局勢緊張，避險資金將大幅推升日圓。
投資策略的實務建議
面對匯率的多重可能，投資者需採取多元化策略降低風險。美元兌日圓的高變動性意味著單一貨幣曝光過高可能帶來損失。建議將資金分散至歐元、英鎊、瑞士法郎等主要貨幣，以及外國債券與股票。例如，根據彭博社2024年數據，歐元區公債收益率穩定在2.5%左右，具備一定吸引力。新興市場貨幣雖具潛力，但波動風險較高，需謹慎評估。
資訊是決策的命脈。投資者應密切關注川普的言行、美國通膨數據（如CPI與PCE）、FRB與日本銀行的政策動向，以及美中關係進展。例如，若FRB因政治壓力延遲加息，美元可能承壓。AI預測需根據最新數據定期調整，以確保情境與機率的準確性。第一生命經濟研究所建議，每季重新校準AI模型，結合經濟指標與市場動態。
為應對突發變動，投資者可利用外匯期權或遠期合約進行對沖。企業則應調整進出口契約中的貨幣條款，並優化海外生產佈局。例如，若美元走強，出口商可增加美元計價合同比例；若日圓升值，則需靈活轉嫁成本。根據國際清算銀行（BIS）2024年報告，全球外匯日交易量已達7.5兆美元，顯示市場流動性足以支撐此類操作。
結語
2025年的美元兌日圓匯率在川普政策下將面臨前所未有的挑戰與機遇。AI預測的四種情境——美元高漲、變動混亂、通膨失控與避險日圓——揭示了未來的不確定性，其中變動性情境以40%的機率居首，凸顯川普時代的不可預測本質。投資者若能依託風險分散、動態監測與靈活管理的策略，便可在波譎雲詭的市場中站穩腳跟。AI雖非萬能，其數據驅動的洞察仍為決策提供了強大助力。未來，隨著川普政策的逐步落地，唯有將科技與人性智慧相結合，方能在这場匯率風暴中勝出。
※作者註：本文所提供的觀點僅代表作者個人見解，並不構成任何投資建議。讀者在做出任何投資決策之前，應自行評估相關風險，並尋求專業意見。作者對於因使用本文內容而導致的任何損失或損害不承擔責任。
※以上言論不代表梅花媒體集團立場※
