美國總統川普（Donald Trump）發起的關稅戰，引發金融市場的激烈反應，出現2020年疫情以來最劇烈的動盪。4日，納斯達克綜合指數從去年12月高點下跌逾20%，正式進入技術性熊市；標普500指數兩日內暴跌6%，市值蒸發5兆美元，創下史上最大兩日跌幅。與此同時，華爾街機構顯示由於對前景悲觀，對沖基金與ETF基金拋售400億美元的股票。
根據路透報導，這場危機始於川普政府4月3日宣布，將對所有進口商品徵收10%基準關稅，並對中國等數十國加徵針對性高關稅，創下美國一世紀以來最高貿易壁壘。不到48小時，中國做出反擊對美商品加徵34%報復性關稅，全球貿易戰驟然升級。市場擔憂此舉將引發「滯脹性衰退」，摩根大通已經將全球衰退機率上調至60%，巴克利預測美國第四季GDP恐萎縮，通膨率突破4%。
極端避險情緒席捲市場：標準普爾 500 指數下跌 6%，意味著該指數的市值在短短兩天內暴跌了 5 兆美元，標普500指數較2月高點回撤17%，道瓊指數跌逾10%；費城半導體指數較去年高點重挫40%。恐慌指數VIX飆升至2020年4月以來新高。債市亦未能倖免，兩年期瑞士公債殖利率一度跌破零，美債市場則陷入「衰退預期」與「通膨擔憂」的拉扯。
高盛報告對沖基金本週淨拋售規模創13年新高，特別集中在科技股與週期性股票。約翰·漢考克投資管理公司（John Hancock Investment Management）的投資策略師米斯金（Matthew Miskin）警示：「市場可能成為自身最大的敵人，暴跌正動搖企業與消費者信心，導致經濟活動放緩。」
聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）坦言，關稅衝擊「遠超預期」，但強調仍需觀察數據。利率期貨顯示，市場押注年內降息4次、幅度達100個基點，與聯準會「觀望」立場形成矛盾。
下週將成關鍵轉折點：
4月9日：全球互惠關稅生效，中美能否在最後期限前讓步成焦點
4月11日：美國3月CPI數據公布，若核心通膨高於3.5%，將壓縮聯準會寬鬆空間
但是也有部分資金已開始布局反彈機會。Truist Advisory數據顯示，標普500指數14日RSI指標觸及20的超賣區間，歷史回測顯示此後三個月平均反彈8%。該機構聯席投資長勒納（Keith Lerner）指出，由於人們已經有最壞的預期，任何輕微利多都可能觸發反彈。若中美關稅談判意外轉向，受創最深的半導體、汽車或許會出現報復性反彈。
