野村證券中國首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事陸挺23日在「中國宏觀經濟論壇CMF」上表示，在未來一、兩個月內，中國經濟的運行狀況預計將保持相對良好，重要原因之一是，90天關稅豁免期可能會引發「搶出口」現象，加上「以舊換新」政策提振零售業，預計第2季GDP增速仍可維持在4.8%左右，但下半年經濟的形勢可能會面臨更大的挑戰，可能比上半年增速減少超過1個百分點。
陸挺指出，由於90天關稅豁免形成的出口潮，5、6月份中國的出口增速將維持在較高水準，可能會與4月份8%的增速相近；另一方面，以舊換新政策對零售業的推動還將產生積極影響；綜合這兩個因素來看，預計二季度GDP增速仍可維持在4.8%左右，但下半年經濟的形勢可能會面臨更大的挑戰，原因如下：
一，從出口角度看，與去年相比，美國對中國產品加徵的關稅實際上升了約35個百分點，特別是中國對美小包裹出口的關稅從零上升到約54%，上升幅度較大，對中國對美出口會產生顯著的影響；因此，在一輪「搶出口」現象之後，中國對美出口可能會出現實質性的萎縮。
第二，在耐用品消費方面，隨著以舊換新政策的兩輪高峰逐漸過去，去年針對汽車和家電、今年針對電子產品的刺激政策所發揮的正面效應即將結束；預計到今年下半年，不僅難以再看到顯著的正面效果，甚至可能由於此前大規模刺激政策的影響，出現一些負面效應；畢竟，耐用消費品的購買需求增速不可能長期維持在高水準。
第三，房地產行業是中國內需中極為重要的板塊，目前已進入第五年的萎縮期，而且整個行業的年化下行幅度還在10%左右，新房開工面積年減還在22%左右，在此背景下，穩定內需還會面臨較大的困難。
房地產行業不僅與地方政府財政密切相關，對基建產生深遠影響，還會從居民財富和就業等角度來影響消費；目前，除極個別城市外，房價普遍處於小幅下跌狀態，對居民財富產生負面影響。
此外，過去幾年「新三樣」（電動車、太陽能電池、鋰電池）領域產能過剩，可能對今年的製造業投資產生一定的影響；中美貿易戰無論最終談判結果如何，也會對製造業投資產生一些影響。
綜合以上因素，陸挺研判，大陸下半年經濟增速可能較上半年放緩超過1個百分點。
