一度稱霸大陸房地產市場、叱吒《財富》世界500強的恆大集團，正式走到歷史終點。港交所上市委員會決定，因恆大長期停牌且無法滿足復牌指引，將於2025年8月25日上午9點起取消其股份上市地位，結束16年的港股上市生涯；對於下市命運，恆大表示不會申請複核，清盤人則直言，「任何整體重組都無法實現」。外界普遍認為，這是自大陸房地產危機爆發以來，規模最大、影響最深的一宗崩塌案例。
恆大退市收場 港交所宣告16年上市生涯畫下句點
恒大昨晚（12日）公告，公司收到港交所發出的信函，表示公司未能滿足港交所對其施加的復牌指引中的任何要求，且股份一直暫停買賣並未於7月28日之前恢複買賣，上市委員會根據上市規則決定取消公司的上市地位。恒大股份上市的最後一天為22日，並將於25日上午9點起取消股份上市地位；恒大則表示，公司無意就上市委員會作出取消上市地位的決定申請複核。
根據港交所規則，股票停牌超過18個月將面臨退市，去年1月底，恒大收到香港法院的清盤令後停牌，其退市的倒數計時就已開始，公司未能達成復牌條件，終被取消上市資格。
巨額債務壓頂 清盤人坦言重組無望
綜合外媒報導，據法院指定清盤人資料，恆大債務總額高達450億美元，遠超2022年12月披露的約275億美元的負債，且此數字並非最終數字。
清盤人表示，他們已控制集團內100多家公司以及直接管理的實體，截至去年1月，這些實體的總資產價值為35億美元。不過目前還無法估算這些實體最終可能兌現的金額。
彭博行業研究分析師Kristy Hung指出，恆大退市幾乎宣告股東投資價值歸零，優先債權人索賠龐大，普通股東「一無所獲」的風險極高。外界評估，恆大的崩潰不僅拖累相關上下游產業，還進一步動搖市場對大陸房地產的信心，其他房企未來恐將面臨融資渠道收緊與長期監管的壓力。
河南掏糞工到大陸首富 許家印締造恆大神話
攤開恆大集團掌門人許家印的人生經歷，可謂商界傳奇人物，他原本是河南農村的掏糞工人，靠著搭上大陸經濟發展快車，在房地產浪潮中一躍成為首富，不過最終卻也因房地產政策轉向而跌落神壇。
許家印出生於河南，他曾在公開演講中提到，他是在貧困農村由祖母養大的孩子，他稱，一歲時母親病逝，家裡窮到醫藥費都付不起，父親靠種樹、砍樹為生，祖母則賣酸醋補貼家用。他回憶，自己會帶著窩頭（饅頭）走到茅草蓋成的學校，若食物因夏天潮濕發霉，就洗洗繼續吃，1975年高中畢業後，他幹過農活、保全、農工，以及掏糞做肥料的工人。
「當時，我非常渴望有份穩定工作，走出農村、吃上白麵條。」許家印回憶，文革後恢復高考，他考入武漢科技大學，畢業後在國有鋼廠工作十年，直到1996年南下廣州創立恆大。
時值大陸當局推動城鎮化，他大膽購地開發，打造了號稱大陸第一個小區的「廣州金碧花園」，在亞洲金融風暴中逆勢走紅，又在SARS疫情後迅速擴張，在便利交通與學區的搭配下，他建造的房屋大樓成為中產階級夢想的象徵，恆大銷量直直攀升。
2009年11月5日，恆大以逾700億港元市值登陸港交所，創下當時大陸民營房企在港上市最大規模，當時上市儀式雲集港交所高層與香港豪門，包括鄭裕彤、劉鑾雄、楊受成等重量級投資者爭相捧場。此後，恆大銷售額一路飆升，2016年以3734億元人民幣銷售額問鼎大陸房企之首，並躋身《財富》世界500強。
2017年，恆大資產規模達1.7兆元人民幣、核心淨利405億元、銷售額超3700億元，全面稱冠行業。創辦人許家印更以2900億元身價登上胡潤百富榜首，成為大陸首富，恆大帝國風光無兩。
三道紅線、疫情重創 房市巨艦陷入債務深淵
不過到了2020年，大陸官方推出「三道紅線」政策收緊房企槓桿，重度依賴高負債擴張的恆大首當其衝，加上新冠疫情影響房市，2021年中，公司現金流惡化，出現債務違約、供應商貨款延遲、股價暴跌等連鎖反應。
同年9月，恆大停止兌付理財產品利息與本金，欠款金額高達1.9665兆元人民幣，引發投資人恐慌。12月，恆大美元債券首次違約，正式踏入債務泥潭。
許家印遭關押 恆大帝國終成時代殘影
自2021年起，許家印先後出售豪宅、藝術品，注資約70億元人民幣為集團還債，仍無法阻止崩塌。2023年9月，許家印因涉嫌違法犯罪遭採取強制措施，多名核心高層亦相繼被帶走。
2024年1月29日，香港高等法院下令恆大清盤，開啟港股史上規模最大的清盤程序。同年5月，證監會認定恆大地產存在債券欺詐發行與訊息披露違法，對許家印處以4700萬元人民幣罰款並終身市場禁入。
據路透去年報導，兩名知情人士則透露，現年66歲的許家印已被大陸當局關押至深圳的特別看守所，不過至今尚未定刑。
