林建甫/台大經濟系名譽教授
高市早苗接任首相後，「高市經濟學」以龐大財政支出登場，試圖延續安倍時代的刺激模式。然而當前環境已截然不同：通膨壓力、日圓貶值、民生困境交織，使政策效果可能不彰。本文將指出高市政策的盲點，並思考日本經濟未來的可能方向。
從安倍到高市：政策的延續與時代的斷裂
自高市早苗出任自民黨總裁並成為日本首相以來，她所推動的經濟政策被媒體稱為「高市經濟學」。這套政策幾乎完整承襲了安倍晉三時期的「安倍經濟學」三支箭：寬鬆貨幣、大膽財政、結構改革。近期日本政府通過規模高達21.3兆日圓的「綜合經濟對策」，其中一般會計支出達17.7兆日圓，遠超市場預期。這樣的舉措，表面上展現了政府刺激經濟的決心，卻也暴露出政策與現實之間的落差。安倍時代的背景是通縮壓力與日圓升值，而今日日本面臨的卻是通膨高企、日圓貶值，環境已截然不同。延續舊有模式，難以回應新時代的挑戰。
通膨壓力下的民生困境
日本當前的經濟特徵，是物價持續攀升而工資停滯甚至下滑。核心消費者物價指數在今年十月同比上漲3%，食品價格如大米、雞蛋等持續上漲，然而民眾的實質薪資已連續28個月下跌。這意味著家庭購買力不斷削弱，生活壓力日益加重。更嚴峻的是，日圓兌美元匯率持續走低，一度跌至157.9日圓兌1美元的十月低點。自高市上任以來，日圓已貶值超過16%，但政府並未提出有效的匯率防禦措施。股市與國債市場也同步下滑，日經平均指數從5萬點高位跌至4萬8千點，長期國債收益率一度衝高至1.83%。這些現象顯示，財政刺激並未帶來信心，反而加深了市場的不安。也因此日銀在12月考慮升息，主要是因為通膨壓力持續、日圓貶值引發市場不安，以及金融市場對政策正常化的期待。升息 1碼至 0.75%被視為穩定匯率、抑制物價、並回應市場信心的必要舉措。
財政刺激的結構性盲點
高市政府的「危機管理型投資」將大量資金導向半導體、AI、核能、生物科技與國防等領域，佔補充預算三分之一。然而，這種投資模式忽略了眼前民生的急迫需求。當物價高漲、工資下降，政府卻將重心放在長期戰略產業，難免讓人質疑其政策優先順序。更重要的是，日本的國債規模已居世界前列，持續以新債還舊債的模式，等於拆東牆補西牆。這種財政操作或許能短期維持表面繁榮，但無助於解決結構性問題。市場信心不足、內需疲軟，才是日本經濟的核心困境。若政府只是一味擴張支出，卻未能改善收入分配與民生保障，最終只會加重財政與社會的雙重壓力。
日本經濟的未來：改革而非幻影
「高市經濟學」之所以難以奏效，關鍵在於它延續了安倍時代的思維，卻忽略了時代的斷裂。安倍經濟學曾在通縮環境下發揮一定效果，但如今日本面臨的是通膨、匯率貶值與債務高企。若仍以舊方治新病，只會陷入政策幻影。日本需要的不是更大規模的財政刺激，而是深層次的結構改革：如何提升勞動生產力、如何改善薪資水準、如何重建民眾信心。唯有讓家庭收入真正增加，才能支撐消費與內需，進而帶動經濟復甦。否則，無論是「安倍經濟學」還是「高市經濟學」，都將淪為短暫的幻影，難以引領日本走向可持續的未來。
