美國與伊朗為結束長達6周戰爭而舉行的直接和平談判，經過21小時馬拉松式協商後，周日（12日）凌晨宣告失敗，雙方未能達成任何協議。美國副總統范斯（JD Vance）率領代表團隨後離開巴基斯坦，返回美國。
范斯在伊斯蘭馬巴德舉行的記者會上表示：「壞消息是我們沒有達成協議，我認為這對伊朗來說比對美國更糟糕，他們選擇不接受我們的條件」。他強調，美方已提出「最終且最佳的提議」，並清楚劃出紅線，包括要求伊朗承諾不發展核武器，但伊朗代表團並未接受。
前美國國務院中東談判專家米勒（Aaron David Miller）接受美國《有線電視新聞網》（CNN）訪問時指出，經過這場談判，伊朗「握有的籌碼比美國更多」（holds more cards than the Americans）。他分析，伊朗「顯然不急於做出讓步」，似乎採取比美國更長遠的時間表。米勒進一步說明伊朗的優勢：「他們仍擁有高濃縮鈾，已經展示出將地理位置武器化的能力，現在控制並管理著荷姆茲海峽，政權也存活了下來。他們展現出破壞安全與穩定的可怕能力，這些都是他們手中的王牌」。
米勒認為，伊朗寧可冒著美國與以色列恢復軍事打擊的風險，也不願空手而歸接受不利條件，顯示德黑蘭對自身立場頗具信心。
🇮🇷🇺🇸❗️NOW :- Iran holds more cards than the Americans with "terrifying capacity," says former Middle East negotiator - CNN pic.twitter.com/OmdsEaui5w
— Keena (@thisiskeena) April 12, 2026
雖然臨時停火仍在進行，但這場戰爭已對全球經濟造成持久影響。英國《金融時報》（The Financial Times）指出，即使達成持久停火，衝突仍將在全球市場留下「疤痕組織」（scar tissue），投資人需為更高風險溢價做好準備。
戰爭期間，伊朗實際上關閉了荷姆茲海峽（全球約五分之一原油與天然氣運輸通道），導致能源市場劇烈震盪。布蘭特原油價格目前仍較戰前水準高出近35%，主要經濟體的公債收益率也維持在較高位置。
投資公司Aviva Investors的沃金斯（James Vokins）表示：「這不只是荷姆茲海峽重新開放的問題，我認為會有更長期的疤痕，需要更高的風險溢價」。Lombard Odier的帕帕達基斯（Bill Papadakis）則指出，即使停火持久，衝突持續時間已夠長，留下的損害將使目前的宏觀情境明顯比戰前惡化。
此外，分析師觀察到投資人對美國資產的信心出現下降。Bespoke Investment Group的皮爾克斯（George Pearkes）表示，美國資產的風險溢價已高於戰前平均。Vontobel的傑克遜（Andrew Jackson）警告：「美國經濟仍是全球最強大，但其可信度與可預測性已明顯降低，美元收益率曲線現在可能不再是無風險曲線」。
部分投資人已開始調整策略，DoubleLine的坎貝爾（Bill Campbell）指出，將增加新興市場本地資產配置，這一趨勢預計將持續。歐洲市場因能源衝擊暴露程度較高，面臨更大壓力。摩根史坦利投資管理公司的卡隆（Jim Caron）認為，油價不太可能回落到今年初的低點，歐洲將遭遇更強勁的逆風。
此次談判破裂後，2周臨時停火的未來充滿不確定性。雙方互相指責對方導致談判失敗，伊朗方面稱美國提出「過度要求」，而美方則指責伊朗拒絕放棄核計畫。國際社會密切關注，未來局勢是否重回衝突，或能否重啟談判，將深刻影響中東穩定與全球能源安全。
