蔡鎤銘/淡江大學財務金融學系兼任教授
引言
2026年7月，國際貨幣基金組織發布《世界經濟展望》更新報告，副標題為「戰争與科技的交叉激流中的全球經濟」。報告的核心判斷簡潔而尖銳：全球經濟正被兩股方向相反的巨大力量來回撕扯。一股是延燒不已的中東戰火，持續推高能源價格、打擊市場信心、擾亂全球供應鏈；另一股則是方興未艾的人工智慧投資狂潮，以前所未有的速度驅動科技需求、拉動貿易成長。兩股力量相互抵消的結果，使全球經濟增長既未如戰事剛爆發時擔憂的那般崩潰，也未如AI樂觀派預期的那樣飛躍。這是一場貨真價實的拉鋸戰，而世界各國正被這場拉鋸劃分出贏家與輸家。
戰火燎原：中東衝突如何拖累全球經濟
2026年2月底爆發的美伊衝突，至7月不僅未見平息，反而加速外溢與升級。7月初美伊諒解備忘錄破裂後，美國對伊朗的打擊從軍事削弱轉向經濟絞殺。7月29日，戰火進一步蔓延至埃及地中海港口，一艘美國液化天然氣船疑似遭無人機襲擊起火；沙烏地阿拉伯首次公開與美軍聯合空襲伊拉克境內民兵目標；伊朗則對約旦境內美軍基地發動導彈襲擊。中東多國相繼捲入，地區阵营對抗態勢加速形成。
這場戰爭對全球經濟最直接的打擊來自能源通道。每天經由荷姆茲海峽運輸的原油從7月初的800多萬桶銳減至不足200萬桶。曼德海峽遭胡塞武裝封鎖，紅海航運風險驟升，連作為最後備案的蘇伊士運河也因埃及港口遇襲而不再安全。雙海峽「鎖喉」之下，倫敦布倫特原油期貨價格7月一度突破每桶100美元。自2月底戰事爆發以來，能源價格已較戰前高出約25%。全球通膨降溫進展因此停滯，IMF將2026年全球通膨預測由4.4%上修至4.7%。受戰爭衝擊最大的中東與中亞地區，2026年經濟成長率預測被下調1.2個百分點至0.7%。世界銀行更警告，若衝突持續升級，全球經濟成長率可能驟降至1.3%。
AI狂潮：科技景氣如何抵銷戰爭衝擊
正當中東戰火拖累全球經濟之際，人工智慧驅動的投資熱潮提供了關鍵的對沖力量。IMF明確指出，全球經濟之所以能承受戰爭衝擊而沒有出現更嚴重的放緩，主要得益於科技行業需求驅動的成長動能。
2026年第一季的經濟數據清楚顯示了這股力量的規模。全球經濟第一季年化成長率達3.0%，優於4月預測的2.7%。驚喜集中於與AI硬體供應鏈緊密相連的經濟體：南韓第一季年化成長率高達7.5%，遠高於4月預測的1.8%。台灣、泰國、馬來西亞同樣受惠於AI相關設備出口、資料中心投資及科技資本支出增加。全球前四大AI硬體淨出口經濟體（台灣、南韓、泰國、馬來西亞）的成長驚喜平均達4.4個百分點。IMF將中國大陸2026年經濟成長率預測由4.4%上調至4.6%。
大規模資本支出是這波AI熱潮的核心引擎。高盛預測2026年AI驅動的資本支出將達約7650億美元。全球大型科技公司2026年資本支出總額預計達7850億美元。這股投資浪潮不僅直接拉動半導體等核心領域的生產與貿易，更間接創造了就業與財富效應，部分抵銷了能源價格上漲對民間消費的侵蝕。
贏家與輸家：拉鋸戰下的全球分化
兩股力量的拉鋸並非均勻作用於所有國家。IMF的報告揭示了一個日益分化的世界。
贏家的陣營清晰可辨。深度參與AI供應鏈的亞洲經濟體，即使高度依賴中東能源進口，仍因AI硬體需求的快速成長而展現優於預期的經濟表現。這些國家不僅出口暢旺，更吸引了大量資料中心與科技相關的外國直接投資。在貿易層面，亞洲地區第一季出口量和進口量同比分別成長12.9%和14.6%，主要由AI相關商品在區域內的流通所推動。
輸家的處境則截然不同。依賴能源進口且未能搭上AI浪潮的經濟體普遍遭到IMF下修預測：歐元區2026年成長率由1.1%下調至0.9%，日本由0.7%降至0.6%。中東地區受戰火直接蹂躪，成長預測大幅下調。能源進口依賴度高、又缺乏科技出口競爭力的新興市場與開發中經濟體，承受著能源價格飆升與出口動能不足的雙重壓力。
戰爭中的AI：技術的另一張面孔
這場拉鋸戰還有一個不應被忽略的維度：人工智慧本身正在重塑戰爭的型態。2026年美伊衝突已成為AI增強作戰的明確試驗場。美國中央司令部在關鍵作戰場景中使用了AI大模型，用於情報評估、目標識別和模擬戰鬥場景。AI模型將戰役準備周期從傳統模式的數週壓縮至數分鐘。美國參謀長聯席會議證實，在對伊朗的襲擊中大量使用了人工智慧。廉價無人機與AI技術的擴散，甚至讓較弱小的國家和非國家武裝組織有機會以弱搏強。
換言之，AI既是抵消戰爭經濟衝擊的「解藥」，同時也是讓戰爭變得更精準、更高效、更持久的「催化劑」。這種雙重角色構成了更深層的拉鋸，技術進步在經濟層面救人，在軍事層面卻可能殺人。
風險與前景：拉鋸的天平將倒向何方
IMF明確指出，當前全球經濟風險仍偏向下行。三大下行風險尤為突出：中東衝突再度升級、全球貿易碎片化、以及AI市場預期修正。
中東局勢仍是最不可預測的變數。IMF的預測假設荷姆茲海峽於7月中旬開始恢復通行，至2027年3月全面回到戰前水準。然而7月下旬的實際發展顯示，停火協議極其脆弱，美軍空襲與伊朗反擊的循環仍在繼續。若衝突持續延長，各國重新建立石油儲備的需求可能進一步推升油價。
AI層面的風險同樣不容忽視。市場對科技巨頭無節制的AI基礎設施投資的回報率已產生嚴重質疑。7月28日，那斯達克指數較歷史高點回撤約9%，費城半導體指數盤中一度跌超6%。若市場出現由AI獲利能力重新評估驅動的修正，將構成另一重大下行風險。
結語
2026年的全球經濟，正上演一場戰爭與科技之間的致命拉鋸。中東戰火從能源價格、貿易路線、市場信心等多個渠道向下拉扯；AI投資熱潮則從科技出口、資本支出、生產效率等面向向上推升。兩股力量的角力結果，是一個成長放緩但尚未崩潰、通膨升溫但未失控、高度分化且充滿不確定的世界。
這場拉鋸戰的最終結局，取決於兩個關鍵變數：荷姆茲海峽的通行何時真正恢復正常，以及AI投資的報酬何時能被市場驗證。在此之前，全球經濟將繼續在戰火與科技之間擺盪，而身處拉鋸正中央的每一個國家、每一個產業、每一個人，都無法置身事外。
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