大陸7月「RatingDog中國通用服務業採購經理人指數」（PMI）由6月的54.1大幅降至50.4，不僅低於市場預期的53.7，也創2024年9月以來新低；綜合PMI同步降至50.8。官方數據也顯示服務業陷入萎縮，反映內需不足已由製造業延伸至服務業，成為拖累大陸經濟成長的主要壓力。
PMI以50為榮枯線，高於50代表產業活動擴張，低於50則代表萎縮。此通用服務業PMI由金融科技公司瑞霆狗（RatingDog）調查、標普全球（S&P Global）編製，每月向約650家服務業企業發出問卷，調查範圍包括消費、運輸、資訊、金融等。
RatingDog是一家成立於2017年，在大陸深圳的金融科技公司，主要為固定收益（債券）投資者提供信用研究與投研服務。
調查顯示，7月服務業新業務增速連續第2個月放緩，降至今年3月以來最低，受訪企業普遍反映大陸境內客戶需求轉弱。服務業就業人數雖連續第3個月增加，創2024年下半年以來最長連增紀錄，但增聘速度較6月減慢，企業增加人力主要是為了因應業務擴張、工作量增加及推出新服務。
相較疲弱的內需，海外業務表現較具韌性。服務業出口新業務連續第3個月增加，業者將海外需求成長歸因於展覽活動、暑期遊學、金融交易結算增加及經營管理改善。不過，外部訂單增加仍不足以抵銷大陸境內新業務放緩造成的影響。
值得注意的是，服務業企業對未來一年的經營展望雖維持正面，但信心水準降至2020年2月以來最低。涵蓋製造業與服務業的RatingDog中國綜合PMI，也由6月的53.6降至50.8，為2025年7月以來最低，代表民間企業整體產出僅維持輕微擴張。
大陸國家統計局日前公布的官方數據，呈現的景氣情況也屬疲弱。7月官方製造業PMI由6月的50.3降至49.2，非製造業商務活動指數由50.2降至49.0，綜合PMI產出指數則由50.6降至49.3。
大陸官方認為，製造業內部仍存在支撐力量。7月裝備製造業及高科技製造業PMI分別為51.4及53.3，明顯高於製造業整體；通用設備、電腦通信電子設備等產業的生產與新訂單指數也在53以上。顯示高科技與裝備製造業仍保持擴張，但消費品、房地產及其他依賴內需的產業承受較大壓力。
據路透，大陸經濟正呈現更加明顯的產業分化。高科技產業受全球AI(人工智慧)投資需求帶動，傳統及內需型產業則面臨消費疲弱、房地產低迷與成本上升等壓力。
此外，氣候因素也對7月經濟活動造成干擾。大陸多個地區受到極端天氣影響，使部分製造業生產放緩。官方營造業商務活動指數降至47.0，較6月下降2個百分點，國家統計局將其部分歸因於高溫、暴雨及洪災拖慢施工進度。
