荷蘭央行荷蘭銀行（De Nederlandsche Bank）上周證實，自今年（2026年）3月起已把大量黃金儲備轉出北美，理由是「地緣政治動盪加劇」，並須為危機預作準備。
這是今年繼法國後第二個宣布減少或清空美國存金的歐洲國家。央行總裁斯萊彭（Olaf Sleijpen）說：「透過這次調撥，我們提高了黃金儲備的可交易性。我們預期永遠用不到，但必須強化韌性與備援。」
Dutch central bank moves gold bars out of New York over ‘geopolitical unrest’ https://t.co/3BRMcfkK7O
— Financial Times (@FT) September 2, 2026
綜合《紐約時報》（The New York Times）與《英國廣播公司》（BBC）報導，該行上周三（2日）發表聲明指出，3月至8月間，已把存放北美約345美噸（約313公噸）黃金中超過四分之一轉往倫敦，存入英格蘭銀行（Bank of England）。央行認為，英格蘭銀行庫存「被視為全球最易交易的黃金，因此一旦爆發危機也最容易動用」。總計約調移95美噸（約86公噸），絕大部分來自紐約聯邦準備銀行（Federal Reserve Bank of New York），另有較小部分來自加拿大銀行（Bank of Canada）渥太華金庫。依存放比例估算，自美國移出約90美噸（約82公噸）。紐約聯準會位於曼哈頓下城的金庫，是各國政府黃金最大存放地，2024年時近7000公噸。
調撥後，荷蘭黃金的地理分布更均衡，美國與加拿大各占18.5%；倫敦占比由約18%升至約32%，荷蘭宰斯特（Zeist）仍約30%。操作上，該行先在紐約賣出約65美噸、再於倫敦買入，並把美加近30美噸實物運回宰斯特，再轉往倫敦。
Why are European countries moving their gold out of North America? https://t.co/TV9UPs2pgW
— BBC News (World) (@BBCWorld) September 5, 2026
世界黃金協會（World Gold Council）資深策略師卡瓦托尼（Joseph Cavatoni）指出，常見做法是一地賣出、另一地買入，當天完成帳簿過戶，不必把金塊運過大西洋。真正負責跨境運送的公司極少，布林克斯全球服務（Brink's Global Services）執行副總裁安塔爾（Nader Antar）對《BBC》表示，近期央行需求上升，「地緣與經濟不確定升高，加上黃金作為戰略儲備資產的角色增強，似乎都在推動這股趨勢」。
此事正值川普（Donald Trump）政府與歐洲關係趨冷。川普去年重返白宮後，對長期盟友發動言論與關稅戰，中東戰事也被歐洲官員指拖累其經濟；德、義部分經濟學者與議員已呼籲把存放美國的黃金運回。華府智庫布魯金斯學會（Brookings Institution）哈欽斯財政與貨幣政策中心資深研究員米萊西-費雷蒂（Gian Maria Milesi-Ferretti）說：「大西洋兩岸關係降溫的氛圍，顯然起了作用。」
黃金存放何處，只要安全且易交易，差別不大，但「國內對把資產放在美國的觀感」可能影響歐洲思考。荷蘭調撥始於美以攻擊伊朗後的那個月，聲明又點出地緣動盪，外界認為戰事或強化了決策；米萊西-費雷蒂則提醒，央行行事緩慢，不太可能單因這場衝突才搬家。
法國央行今年稍早宣布，2025年7月至2026年1月透過20多筆交易，出售存放美國逾140公噸黃金，當時金價飆漲，獲利約150億美元（約台幣4745億元），紐約已無法國央行存金；法方稱此舉與政治無關。德國約10年前已回收部分黃金，目前約一半在國內、三分之一在紐約、其餘在倫敦；義大利逾四成在國內、約同樣比重在紐約，其餘在英國與瑞士。德、義央行都說沒有把黃金全部運回的計畫。
高盛（Goldman Sachs）分析師托馬斯（Lina Thomas）與史楚文（Daan Struyven）指出，部分歐洲央行冷戰期間反而把黃金運去紐約；卡瓦托尼則說，戰爭與貿易緊張「確實進入部分決策」，但不是最主要動機，通膨、利率，以及能否快速交易，同樣重要。「我並不覺得大難將至，而是各界更懂得管理、增持並有效運用儲備資產。」
各國長期把黃金存放在聯準會與英格蘭銀行，兩處保全嚴格，從未傳失竊。許多國家共用同一金庫，交易時只需在庫內改記帳，不必搬進搬出。英格蘭銀行是全球最大黃金保管機構之一，倫敦市中心這座有300年歷史的機構地庫約有40萬根金條，價值逾2000億英鎊（約台幣8.56兆元）。世界黃金協會調查顯示，英格蘭銀行仍是最受歡迎的存放地，但央行正日益分散存放點。高盛指出，國內自管必須投入保全、稽核與保險，對小型央行成本偏高。
過去4年，各國央行年均增持黃金約1000公噸，明顯高於此前10年年均500公噸，這股自金融海嘯以來的趨勢料將延續。金價近年屢創新高，今年1月突破每盎司5000美元（約台幣15.8萬元），2月一度約5394美元（約台幣17.1萬元），7月回落至約4046美元（約台幣12.8萬元），仍遠高於歷史水準。
高盛預測，2026年底每金衡盎司可升至4900美元（約台幣15.5萬元）。黃金被視為避險資產，在貿易戰與軍事衝突期間更受追捧；嘉信理財（Charles Schwab）指出，過去半世紀金價漲幅遠快於消費者物價指數。央行買盤本身，也是推升金價的關鍵原因之一。
