【梅花評論】經濟復甦與通膨博弈：2025世界會否迎來轉折點？

蔡鎤銘/淡江大學財金系兼任教授

2024年，全球經濟在多重挑戰下展現韌性，實現約3%的成長。然而，地緣政治風險、通膨壓力與全球供應鏈調整等問題持續構成威脅，讓各國的政策制定者在推進經濟復甦的同時，必須應對層出不窮的不確定性。隨著全球主要經濟體嘗試重回正常化，2025年將成為檢驗全球經濟韌性的重要分水嶺。本文將聚焦全球經濟動向、通膨問題和地緣風險，探討2025年可能帶來的機遇與挑戰，並分析關鍵領域的政策選擇如何影響未來發展。

全球經濟的多樣化復甦

2024年，全球經濟克服了能源價格高企和貨幣政策緊縮的影響，實現3.2%的成長，2025年則預計略微提升至3.3%。儘管總體數據看似穩定，但區域間的復甦速度卻顯著不同。

美國在川普（Donald Trump）領導下，得益於政府的基建投資和減稅政策，經濟成長動能得以維持，2025年GDP增速預計穩定在2%左右。相較之下，歐元區的經濟則因烏克蘭戰爭延續、能源價格居高不下，以及內部結構性改革進展緩慢，成長前景顯得更加疲軟。歐盟預測其2025年GDP增速僅為1.4%，遠低於疫情前的平均水平。

另一方面，中國大陸的經濟復甦因內需疲軟和房地產市場問題受到抑制。大陸2024年的經濟增速從前幾年的高峰滑落至4.6%，2025年預計進一步放緩至4.5%。然而，大陸政府的「雙循環」戰略正在積極推進內需擴展，包括新能源和高科技領域的政策支持，這可能為未來提供新的成長契機。

通膨壓力的複雜化挑戰

2024年，全球通膨從2022年的9.4%顯著下降至3.5%，但核心通膨卻保持頑固，特別是在服務業驅動的經濟體中。美國聯準會（Fed）在通膨回落後選擇放緩加息步伐，2024年底將利率降至4.25%-4.50%，並計劃在2025年進一步調整至3.5%-3.75%。然而，住房成本、醫療服務支出等核心項目的持續上漲，限制了通膨的進一步回落空間。

歐洲的情況更為嚴峻，其能源轉型政策和高昂的能源價格對通膨構成持續壓力。同時，日本則面臨新一輪通膨挑戰，貨幣寬鬆政策和進口價格波動可能使其2025年的通膨目標再度受阻。

這些通膨變化帶來的影響不僅限於金融市場，還可能導致全球需求結構的轉型。能源和原材料價格的波動也將直接影響全球供應鏈的穩定性，特別是對依賴進口能源和原物料的國家而言。

地緣政治與能源市場的不穩定性

地緣政治風險仍然是全球經濟的不確定性來源之一。俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）持續在烏克蘭戰爭中加強能源戰略，迫使歐洲尋找新的能源供應來源。雖然歐盟國家通過進口美國天然氣和推進可再生能源項目部分緩解了壓力，但天然氣價格仍處於高位，限制了工業和製造業的復甦速度。

中東局勢同樣撲朔迷離。以色列總理納坦雅胡（Benjamin Netanyahu）與哈瑪斯的衝突升級，使加薩局勢愈加緊張，推動石油價格上漲。2024年底，布倫特原油價格達到每桶90美元，對全球能源市場和進口依賴型經濟體構成額外壓力。

這些風險不僅影響能源和金融市場，還加速了全球供應鏈重組的進程。以美國為首的「友岸外包」政策，推動高科技產品和戰略性資源生產回流本國或移至地緣政治友好國家，可能對全球貿易體系帶來長期變革。

新興市場的挑戰與希望

新興市場和開發中國家在2024年表現參差不齊。印度和越南憑藉製造業的轉型升級，實現了相對較高的經濟成長率。印度2024年GDP成長率達到6.3%，並在2025年預計進一步上升至6.5%。然而，非洲和中東地區一些國家因政治動盪和高額債務壓力，經濟復甦步伐明顯滯後。葉門和蘇丹等國家2024年的人均GDP較疫情前下降了近20%。

IMF指出，新興市場需加速結構性改革，特別是在金融體系和科技創新方面的投入。例如，印度已開始以數據驅動農業和醫療創新為核心，推進經濟多元化，並吸引國際投資。這些措施為新興市場提供了積極參考，但也顯示，如何平衡成長機遇與社會公平將成為未來關鍵挑戰。

挑戰中的啓示與抉擇

2025年，全球經濟將繼續在不確定性中前行。一方面，通膨逐漸回落為政策正常化提供了空間；另一方面，地緣政治風險和核心通膨的頑固性可能帶來新的變數。全球各國政策制定者需在推進復甦的同時，防範潛在的通膨重燃風險，並積極應對供應鏈調整和能源價格波動的挑戰。

這些動向對台灣而言，不僅是挑戰，也蘊藏機遇。如何在全球供應鏈重組中穩固自身的半導體和高科技產業領導地位，如何因應能源價格波動並加速轉型，將是未來經濟穩定發展的關鍵。台灣應以全球趨勢為導向，制定長期政策，確保在全球經濟轉型中持續發揮重要角色。

2025年不僅是一個恢復之年，更是一個抉擇之年。世界經濟的未來方向，取決於如何在成長與穩定之間找到精準的平衡點。

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