美國總統川普（Donald Trump）上任後，積極推動結束烏克蘭衝突，日前甚至威脅，若俄國不上談判桌，美國可能實施更多制裁與關稅。據路透引述5位知情人士報導，俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）日益擔憂戰時「經濟扭曲」的狀況，甚至在克里姆林宮的會議上斥責官員。同時，俄羅斯的經濟疲弱，讓部分俄羅斯精英認為，透過談判結束戰爭是可行的選項。
路透報導，儘管自2022年全面入侵烏克蘭以來，俄羅斯經濟歷經西方多次制裁，但在石油、天然氣和礦產出口支撐下，過去兩年仍保持強勁成長。然而，近期由於勞動力短缺，加上為抑制通膨而採取的高利率政策，俄羅斯國內經濟活動陷入困境。
消息人士指出，在此情況下，部分克里姆林宮內部人士認為，透過談判結束戰爭是可行的選項。川普本周表示，若普丁不進行談判，美國可能對俄羅斯實施更多制裁與關稅。川普直指俄羅斯經濟正面臨「大麻煩」。克里姆林宮的一位高級助理回應稱，目前俄方尚未收到任何具體的談判提議。
報導中，俄羅斯前中央銀行副行長維尤金（Oleg Vyugin）在訪談時表示，由於軍事與國防支出的增加，經濟扭曲的風險加劇，俄羅斯的確有經濟動機透過談判結束衝突。維尤金說：「當然，俄羅斯從經濟角度而言，對於透過外交手段結束衝突持開放態度。」
維尤金並非路透採訪的5名消息人士之一。這些消息人士描述了普丁對經濟問題的憂慮程度，以及這些憂慮對克里姆林宮內部對戰爭態度的影響，這是普丁的憂慮首次被記錄下來。
消息人士透露，高利率對非軍事企業與工業的負面影響，讓普丁擔憂。俄羅斯今年國防支出已達GDP的6.3%，佔預算支出的三分之一。
雖然普丁認為俄羅斯可長期作戰，但他也曾公開表示願意探討停火選項，前提是俄羅斯在烏克蘭的領土獲承認，且烏克蘭必須放棄加入北約（NATO）的計劃。
克里姆林宮發言人佩斯科夫（Dmitry Peskov）在回應路透報導時坦承，俄羅斯經濟中存在「問題因素」，但他強調，經濟仍在高速發展，可逐步滿足「所有軍事需求」，以及福利和社會需求。「當前確實存在一些問題，但遺憾的是，幾乎所有國家都在面臨這些問題的困擾。」佩斯科夫說：「整體局勢被評估為穩定，且還有一定的安全餘地。」
俄羅斯經濟表現一直在西方制裁下展現出韌性，但近期受通膨壓力以及企業資金成本上升的挑戰。俄國2023與2024年的GDP增速超過歐盟與美國，然而，2025年的經濟增長預期有所放緩。俄羅斯央行和國際貨幣基金組織（IMF）雙雙預測經濟增長率將低於1.5%，而政府的預測稍微樂觀。
目前，通膨已接近雙位數，即便俄羅斯央行在10月將基準利率提高至21%。在2022年12月19日的年度記者會上，普丁指出：「目前的挑戰包括通膨，以及經濟的某種過熱現象。政府和中央銀行已被要求減緩增速。」
去年，俄羅斯取得開戰以來最重大的進展，目前控制接近五分之一的烏克蘭領土。消息人士說，普丁認為，戰爭的關鍵目標已達成，包括確保俄羅斯本土與克里米亞（Crimea）之間的陸地連接，並削弱烏克蘭的軍事實力。
然而，消息人士指出，普丁意識到戰爭對經濟的壓力，包括高利率對非軍事企業和工業造成的嚴重影響。俄羅斯將國防支出提高到GDP的6.3%，達到後蘇聯時期的最高水平，佔年度預算支出的三分之一。此舉推升了通膨，加劇了勞動力短缺，並推高薪資水平。
為了縮小財政赤字，俄羅斯政府尋求增稅。維尤金表示，持續的高利率會對企業和銀行的資產負債表造成壓力。例如，俄羅斯煤炭和鋼鐵生產商梅切爾公司（Mechel）在近期表示，由於煤炭價格低迷和高利率的雙重壓力，公司已進行債務重組。
消息人士透露，普丁的挫折感在2022年12月16日克里姆林宮與商界領袖的一次會議中尤為明顯。他嚴厲批評經濟官員，不滿私人投資因信貸成本過高而縮減。一位參與會議的消息人士表示，普丁在會上顯得非常不滿，尤其是得知信貸活動的減少可能損害長期經濟成長時。但克里姆林宮事後僅公布普丁在會議開場讚揚商界的發言，未透露與會企業的具體名單。路透確認，俄羅斯央行行長納比烏琳娜（Elvira Nabiullina）未參加該次會議。
同年12月19日，普丁在向部長們的電視講話中提到，他近期與商界領袖討論信貸活動減少對長期經濟成長的風險，似乎是在暗指該次會議。
俄羅斯一些最具影響力的企業領袖，如俄羅斯石油公司（Rosneft）執行長謝欽（Igor Sechin）、俄羅斯技術集團（Rostec）執行長切梅佐夫（Sergei Chemezov）、鋁業大亨傑里帕斯卡（Oleg Deripaska）以及鋼鐵公司北方鋼鐵（Severstal）最大股東莫爾達紹夫（Alexei Mordashov）等人，均公開批評高利率政策。央行行長納比烏琳娜也面臨來自俄羅斯兩大銀行高層的壓力，他們擔憂俄羅斯經濟正走向停滯性通膨（stagflation）。
納比烏琳娜是普丁的一名重要經濟助手，曾擔任經濟部長。自2013年6月起，她擔任俄羅斯央行行長，並獲得普丁的高度信任。2022年俄羅斯出兵烏克蘭後幾週，普丁提議讓納比烏琳娜繼續擔任央行行長，第三個任期將持續至2027年。
支持納比烏琳娜的人認為，她的批評者忽略了通膨的根本原因，即巨額的戰爭開支。他們強調，沒有她的努力，俄羅斯的經濟穩定性可能早已飽受威脅。儘管部分議員呼籲更換央行行長，但消息人士指出，這種情況不太可能發生。「在這樣的局勢下，沒有人會更換行長。」一名熟悉經濟討論的消息人士說：「納比烏琳娜在普丁心中的權威地位毋庸置疑，總統對她充滿信任」。
