美國總統川普（Donald Trump）在台北時間凌晨1點多宣布，除中國外，對其他貿易夥伴加徵對等關稅延後90天實施，這一戲劇性轉變震驚市場，讓全球股市大爆發。據CNN報導，背後主因之一是，美國財政部對近期國債市場崩跌發出嚴正警告，日前財長貝森特（Scott Bessent）親自向川普示警，美國國債的劇烈震盪可能動搖市場信心，甚至衝擊整體經濟穩定，迫使川普急踩煞車。
美債史詩級崩跌 觸目驚心
近期美國國債市場遭遇罕見拋售潮，尤其作為市場基準的10年期公債，殖利率自3月底以來急劇攀升，從3月31日的3.86%飆升至4月9日的4.45%，短短數日上漲近0.59個百分點。這意味債券價格大幅下跌——由於債券價格與殖利率呈反比，這波拋售潮導致10年期公債價格下跌約5%至6%，創近三年來最劇烈單週跌幅。市場人士說，這種跌勢在加息周期中都未曾見過，堪稱「史詩級崩跌」。
美國國債向來被視為全球金融市場的避險天堂，但這次卻未能發揮慣常避險功能。分析人士認為，川普的強硬關稅政策引發全球貿易緊張局勢升溫，投資人對美國經濟前景的不確定性加劇，導致資金非但未流入美債，反加速撤離。
CNN引述三名知情人士透露，白宮經濟團隊在宣布決策前與川普緊急會面，財長貝森特明確指出，美債市場出現的異常劇烈震湯是嚴重警訊。若殖利率持續飆升，美國政府借貸成本將大幅增加，並推高房貸利率與企業融資成本，對消費與投資構成雙重打擊。貝森特警告，市場信心一旦崩潰，恐引發連鎖效應，甚至將美國經濟拖入衰退。
美國前財長、現任哈佛大學教授桑默斯（Lawrence Summers）日前也提出類似警告，他說，大規模關稅可能擾亂全球貿易、推高物價，並削弱消費者購買力，進而拖累經濟增長。他在彭博採訪中說，我們將看到家庭收入損失5000美元或更多，並強調這不僅是經濟數據問題，而是實際影響美國民眾生活的風險。
CNN表示，川普在政策調整後罕見坦承，他密切關注債市動向，並稱「這個市場真的很棘手」。川普暗示當前經濟形勢需要更謹慎策略，這與他先前強硬的貿易立場形成鮮明對比。
金主及企業界反彈 也是原因
此外，川普政策急轉彎也必然考慮金主與企業界的反彈。《華盛頓郵報》昨即報導，包括全球首富馬斯克（Elon Musk）在內的白宮顧問與企業金主，對川普極端保護主義政策的反對聲浪日益高漲。知情人士說，川普在決策前曾與貝森特及商務部長盧特尼克（John Lutnick）討論，但未提及強硬派貿易顧問納瓦羅（Peter Navarro），顯示內部意見仍存在分歧。
川普金主之一的摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）也警告說，美國經濟可能正走向衰退。戴蒙接受福斯商業新聞訪問表示，「如果情況沒進展，可能會變得更糟」，這讓川普不得不重新審視其激進政策的後果。
