國際金價6月大幅回檔，較3月的歷史高點每盎司逾5600美元下跌超過25%（跌超20%技術面就進入熊市），但中金公司研究部26日發布的《大類資產2026年展望：乘勢而上》報告卻認為，黃金牛市並未結束，美國通膨6月就會到頂，7、8月會趨緩，屆時就是金價反轉的時機。
歷史上五次聯準會貨幣政策與金價的聯動。圖/取自中金公司研究部
中金公司大類資產配置研究團隊李昭、楊曉卿、王添翼共同撰文指出，美國通膨今年夏季大概率見頂，勞動力市場正在降溫，聯準會主席華許改革為未來政策「轉鬆」預留空間，聯準會政策並不會全面轉向緊縮。
報告認為，隨著地緣與通膨壓力在下半年逐漸緩解，聯準會升息的概率很低，反而降息的時點和節奏可能超出市場預期，推動美元流動性寬鬆回歸，為黃金、股票等資產提供新的支持，因此，黃金牛市並未結束。
報告指出，6月全球通膨衝高，且多家央行正在升息，是全球流動性壓力最大的時期，黃金價格加速調整（下跌）並不意外；進入7-8月，隨著美國通膨與增長數據回落，或華許提供新的政策指引，存在聯準會緊縮敘事被快速逆轉的可能性，研究團隊判斷黃金市場的轉捩點已經漸行漸近。與此同時，團隊提示黃金也是AI泡沫的潛在對沖資產，可起到風險分散效果。
綜上所述，報告仍對黃金後市保持樂觀，建議維持倉位，逢低吸納，靜待轉機。
