美國聯邦政府債務跨過40兆美元大關，且速度遠比原先預期快。美財政部公布最新數據顯示，美國國債18日升至約40.05兆美元，創歷史新高，較2017年初約19.95兆美元翻倍。路透指出，美國債務快速增加原因包括疫情期間大規模支出、歷年減稅、社會安全與醫療支出增加，及不斷攀升的利息成本；如今投資人又要求更高的美債殖利率，進一步推高美國政府的借貸成本。
40兆美元究竟多龐大？已接近美國一年GDP的規模，且根據美國國會預算處（CBO）預估，如果目前政策維持不變，聯邦政府持有的公債規模將從2026年底約39.6兆美元，增至2036年的63.8兆美元；另一重要指標「公共持有聯邦債務」占GDP比率，預估10年後也將升至120%。
債務為何越滾越大？政府花得比賺得多
美國債務增加最基本的原因不複雜，即政府支出長期高於收入，只能靠借錢補上財政缺口。路透指出，美國政府近年一直處於巨額赤字狀態，而疫情期間的緊急支出讓債務大幅增加。美國債務在川普（Donald Trump）第一任期增加約7.8兆美元，拜登（Joe Biden）任內增加約8.4兆美元，川普第二任期至今又增加約3.8兆美元。換句話說，40兆美元不是單一一任政府造成，而是多年累積的結果。
其中，社會安全福利與聯邦醫療保險等支出，是長期最難處理的問題之一。隨著美國人口老化，領取相關福利人數增加，政府必須投入更多資金。
另方面，過去多次減稅也壓低政府收入。尤其川普政府推動的「大而美法案」（One Big Beautiful Bill），根據相關預估，將進一步擴大未來聯邦債務。
戰爭與軍事支出同樣增加財政壓力。據報導，川普政府目前面對伊朗戰事等軍事支出增加，加上社福與利息支出同步攀升，使美國財政空間更加緊張。因此，美國債務問題並不是突然爆發，而是疫情、減稅、社福支出、軍費與利息等因素長期疊加後，終於跨過40兆美元這個醒目的心理關卡。
最可怕的是利息：一年可能燒掉逾1兆美元
40兆美元本身固然驚人，但真正讓財政專家擔心的是這筆錢必須支付利息，而且利息還會跟著債務一起增加。
美國彼得森基金會（Peter G. Peterson Foundation）指出，2026年美國政府利息支出預計將達到約1兆美元，利息已成聯邦預算中成長最快的項目之一。該基金會執行長彼得森（Michael Peterson）今年3月在美國國債突破39兆美元時就警告，如果不處理問題，美國將持續以極快速度累積債務。
問題在當美國政府需要借更多錢時，須不斷發行國債；而近期長天期美債殖利率又處於高檔，意味著新借的錢成本更高。路透近日報導，投資人如今要求更高報酬才願購買美國國債，這會直接增加美國政府未來重新融資及填補財政赤字的成本。
30年期美債殖利率本周一度升至5.3%左右，創2007年以來新高；10年期殖利率也一度逼近4.7%。這不只增加政府利息負擔，也會把高利率傳導到整個美國經濟。簡單來說，美國現在面對的是一個惡性循環，也就是債務增加導致 發行更多國債，國債越多利息支出越多，接著 政府赤字擴大，最後再借更多錢。而當市場要求更高利率時，這循環就會轉得更快。
美國人也會被波及 房貸、車貸與信用卡都可能變貴
美國債務突破40兆美元，不只是華府帳本上的數字。當政府大量發行國債，且投資人要求更高殖利率時，其他借貸市場也可能受牽動。美國CBS指出，持續升高的政府債務可能推高整體借貸成本，房貸、汽車貸款及信用卡利率都可能受到影響。原因很簡單：美國公債是全球金融市場重要基準。當政府借錢的成本變高，企業與家庭借錢也可能必須付出更高利息。
《市場觀察》（MarketWatch）指出，國債快速增加最終可能反映在一般民眾的生活成本上，包括房貸、學生貸款等借貸成本。這也是為什麼美國債務問題近年開始從華爾街議題，逐漸變成一般家庭也必須關注的經濟問題。
更令人擔心的是，40兆美元可能只是另一個開始。CBO預估，如果現行政策大致延續，美國公共持有聯邦債務占GDP比率將在2036年升至120%，且長期還會繼續上升。
市場甚至開始討論50兆美元何時到來。《市場觀察》日前引述美銀策略師哈特涅特（Michael Hartnett）的估算，若目前速度持續，美國國債可能在2029年左右突破50兆美元。這也意味美國距40兆美元只用了數十年，但下一個10兆美元可能只需要幾年。
彼得森基金會認為，真正的問題不是40兆美元，而是美國政府是否能改變「支出高於收入」的結構。如果沒有支出改革或增加收入，債務問題只會持續惡化。
美國目前仍享有一項重要優勢：美元是全球主要儲備貨幣，美國國債也是全球金融市場最重要的資產之一，因此即使債務已達40兆美元，美國仍有能力以相對低成本向全球投資人借錢。但這項優勢還有有其極限。
路透指出，外國投資人對美國國的需求近來有所減弱，加上大型科技企業大量發債，也可能與政府爭奪市場資金。一旦投資人開始要求更高報酬率，美國政府的利息負擔就會進一步增加。
更大的風險是，美國未來如果遭遇新的經濟衰退、金融危機、戰爭或AI產業劇烈修正，政府能夠用來救市、刺激經濟的財政空間將比過去更小。
美國兩黨政策中心（Bipartisan Policy Center）執行長史佩林（Margaret Spellings）警告，AI產業劇烈變化、經濟衰退或全球戰爭，都可能讓目前的財政挑戰迅速演變成全面危機。
