當地時間周三（16日），美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，簡稱Fed、聯準會）將聯邦基金利率目標區間上調1碼（0.25個百分點），由3.50%至3.75%升至3.75%至4.00%，為2023年7月以來首度升息，也是主席華許（Kevin M. Warsh）上任約四個月來對抗偏高通膨的重大一步。
Federal Reserve Chair Kevin Warsh says the central bank raised interest rates by a quarter of a percentage point to address inflation, which remains above its 2% target, and flagged further increases in borrowing costs in the coming months https://t.co/fSMuV7MWSI pic.twitter.com/HI42nDCDg2
— Reuters (@Reuters) September 16, 2026
綜合路透、《華爾街日報》（The Wall Street Journal）與《紐約時報》（The New York Times）報導，聯邦公開市場委員會（FOMC）12名具投票權委員全數贊成，無人異議。此舉距11月期中選舉不到兩個月。聯準會在政策聲明中表示，此次升息「將有助於更及時地回到委員會2%的目標」。華許會後記者會直言：「明顯的事實是，通膨太高，而且已經持續太久」。他指出美國經濟依然強勁、失業率偏低，因此聯準會有理由撤除他所稱的「一劑寬鬆」。他強調目前最主要的關注焦點是維持物價穩定，並說今天是根據對情勢的評估做出決定，後續會觀察市場價格與市場反應。
華許刻意不對後續利率路徑提出指引，表示不想「預先判斷我們未來做成的任何決定」，並稱「我不做前瞻指引這門生意」。不過同步公布的經濟估測摘要與利率點狀圖顯示，多數決策官員認為緊縮尚未結束。在提交預測的18名官員中，16人預期今年（2026年）年底前至少還會再升息一次，其中4人認為可能再升兩碼，另有2人預期這次升息後至年底不再動作。
投資人目前則預期，至2027年可能還會再升息三碼。2027年利率中位數估測落在4.00%至4.25%，官員看法分歧，有人預估年底還要再高一碼，也有人認為利率不會高過3.50%至3.75%。華許6月起便拒絕提交自己的點狀預測，認為這類預測會把聯準會框死。
美股三大指數收低。道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）下跌631.21點或1.21%，收51461.90點；標普500指數（S&P 500）下滑33.92點或0.45%，收7551.81點；那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）微跌3.14點或0.01%，收25978.43點。費城半導體指數則逆勢上漲0.63%，收11246.11點。對利率敏感的2年期美債殖利率揚升0.6個百分點，10年期美債殖利率盤整於約5%，30年期則略降至5.35%。
這次決策對華許意義重大。他由總統川普（Donald Trump）選定出任主席，5月才接掌帥印。遴選過程中，川普曾表示只會挑選支持降低借貸成本的人選，但在宣誓就職時又承諾尊重華許的獨立性。升息公布後，川普仍重申美國利率應降至1%或更低，「因為我們是全世界最好的債信，而且遙遙領先」，並高喊「立刻為美利堅合眾國降低利率，而且要快！」
Interest Rates in the United States should be 1%, or less, because we are the Best Credit in the World — BY FAR. Our Country is BOOMING with new Investment! If we stopped Trading with every country that we have a Deficit with, which is most of them, we would make, at least, 1.5… pic.twitter.com/TWera4wnVc
— Commentary Donald J. Trump Truth Social Posts On X (@TrumpTruthOnX) September 16, 2026
川普還暗示，若聯準會不盡快降息，他早先揚言要大範圍切斷美國貿易的威脅仍在。不過，川普並未像對待前任主席鮑爾（Jerome H. Powell）那樣公開痛批華許，態度明顯轉變。他稍後向媒體表示已與華許通話，並把責任推給理事會另外6名成員，其中部分人是他首任期所任命。川普說，他告訴華許「不妨就跟理事會一起投票，因為反正沒差。理事會非常敵對、非常政治，他們做的是錯的事」。
白宮發言人德賽（Kush Desai）接受《福斯新聞》（Fox News）訪問時則稱：「聯準會的決定相當令人遺憾，從政府的角度而言，這項決定並沒有特別有說服力的經濟依據」。
面對川普再三要求降息，華許多次強調聯準會必須「守住自己的跑道」，並說「獨立性是雙向道。我們也讓負責貿易政策與財政政策的人守住他們的跑道」，「聯準會獨立性的一部分，就是我們做好自己的事，也讓負責貿易和財政政策的人做好自己的事，照我們所看到的情況如實說明」。
降息的理由其實在華許5月上任前便已消退。川普與伊朗的戰爭自2月開打後，能源價格急升，打亂通膨前景，迫使官員重新思考政策設定。其後數月經濟成長仍具韌性、失業率維持低檔、消費持續，顯示利率對經濟的抑制並未如預期強烈，通膨也未穩步邁向2%。金融市場同步大幅重定價，長天期美債殖利率升至多年高點，全面推升實體經濟的借貸成本。財政部長貝森特（Scott Bessent）近一個月來多次出手試圖壓低長端利率，但成效有限，10年期美債殖利率仍在5%附近徘徊。
華許將長端利率上升歸結為三個因素：成長前景改善、科技業為擴充人工智慧能力而大舉融資所形成的資金競爭，以及地緣政治，也就是伊朗戰爭推升油價。他並未將近期走勢歸因於市場質疑聯準會對抗通膨的可信度，或美國政府長期財政永續性。加上通膨未見穩定朝2%邁進，聯準會周三幾乎沒有空間不升息。
華許把自己主席聲譽押在壓低通膨上，更強化了這次行動的必要性。他上個月在懷俄明州傑克森霍爾（Jackson Hole, Wyoming）央行年會上才剛說，聯準會「必須有把握，潛在通膨正清楚且以足夠速度朝我們的目標移動。否則，我們還有工作要做」。他周三強調自己更關注通膨趨勢，而非單一「嘈雜」數據點，並稱「對單一數據點的依賴是危險的執念，這不是我會擔心的事。市場假以時日會理解這個聯準會如何做決定、什麼相關、什麼不相關」。
官員目前預估，以個人消費支出物價指數（PCE）衡量的全年通膨將落在3.7%，略高於3個月前的估測；剔除波動較大的食品與能源後，核心通膨估測上修至3.4%。截至7月最新數據，整體通膨年增3.7%，核心通膨年增3.3%。
委員會並不認為2%目標會在2029年前達標。官員對成長與就業仍偏樂觀，預估2026年經濟成長2.3%、2027年成長2.4%，失業率約4.1%，較3個月前略低、接近當前水準。由於能源價格風險仍在，摩根大通銀行（JPMorgan Chase）與摩根史坦利（Morgan Stanley）認為，年底前仍可能再升一碼。
點狀圖與其他溝通工具，正是華許成立的5個專案小組所檢討的核心議題之一。其餘小組分別檢視聯準會規模達6.7兆美元（約台幣213.7兆元）的公債與抵押貸款擔保證券投資組合、央行優先採用的數據來源、生產力與就業趨勢，以及官員用來理解通膨的模型與衡量方式。
市場解讀，這次一致升息，是華許試圖在抗通膨與政治壓力之間劃清界線的起點，但年底前是否再動利率，仍將取決於油價、通膨趨勢與經濟韌性能否續航。
