林建甫/中華貨幣金融協會理事、台大經濟系名譽教授
川普不該在2月底挑起伊朗戰爭，戰爭迄今無法結束，直接推升能源價格，導致通膨壓力加劇。雖然美國股市屢創新高，但物價水準墊高，民眾日常支出沉重，多數美國人將高物價歸咎於川普，使其支持率跌至第二任期新低。這種「戰爭—能源—通膨」的連鎖效應，凸顯了施政決策與民生壓力的直接關聯。股市的繁榮雖能吸引資本，但卻無法緩解庶民的焦慮，反而加深了政治氛圍的不安。
美國最近的通膨數據
九月公布的CPI年增率維持在2.6%，核心CPI為2.8%，雖略有回落，但住房、醫療與外食等服務價格持續上漲，成為庶民生活最直接的壓力。汽油價格雖降至每加侖3.17美元，但不足以抵消住房與服務成本。根據最新紐約聯邦儲備銀行（NY Fed.）十月調查顯示，民眾短期通膨預期升至3.9%，創近一年新高。聯準會因此選擇升息，顯示通膨仍具黏性。宏觀數字穩健，股市繁榮，但庶民生活未見改善，形成「數據繁榮、民眾無感」的矛盾。這種矛盾正是政治風險的核心來源，因為數據與感受的落差會在選票中被放大。
民眾生活成本上升
最新民調顯示，65%的美國人認為高物價源自川普政策，近半數甚至擔心基本食物都買不起。食品、油價與住房支出成為家庭最直接的痛點。69%的人反對持續伊朗戰爭，64%的人認為加徵新關稅過度。股市繁榮對未持股的家庭毫無助益，生活成本持續上升，庶民焦慮必然在選票中反映。這種焦慮不僅是經濟層面的壓力，更是心理層面的剝奪感，因為庶民看到繁榮卻無法分享成果，進一步加深了對政府的不滿與疏離。
笨蛋 問題在庶民經濟
柯林頓曾說「笨蛋，問題在經濟」，今日美國更精確的挑戰是「庶民經濟」。GDP穩健、失業率低檔，但底層家庭收入僅能勉強抵消支出，甚至入不敷出。分期付款文化加深財務壓力，低收入群體缺乏儲蓄與投資能力。宏觀繁榮集中於高科技與資本密集產業，卻加劇了社會剝奪感，使庶民經濟陷入困境。這種結構性斷裂意味著，「韌性經濟」只是少數人的繁榮；而大多數人卻在日常生活中感受到持續的壓迫，形成政治與社會的深層張力。
通膨不利川普期中選舉
戰爭與通膨疊加，使庶民經濟更加無感，政治氛圍緊張。雖然聯準會升息將通膨壓制在3%附近，但物價墊高已造成長期壓力。川普支持率探底，民怨疊加非法移民、援助烏克蘭、颶風救災不力等議題，期中選舉因此充滿不確定性。金融與戰爭的雙重壓力，成為川普執政最難化解的結構性挑戰。庶民的不滿若持續累積，將可能轉化為制度性的反撲，使川普的政治回報大幅削弱，甚至影響其政權的穩定性。
全球金融外溢效應
美國的通膨與升息不僅影響國內庶民生活，也透過美元霸權外溢至全球金融市場。當聯準會緊縮政策推升美元利率，資金便從新興市場回流美國，造成外匯貶值與資本外逃，許多國家被迫跟進升息以維持匯率穩定。這種「美元虹吸效應」使全球金融環境更加緊張，能源與糧食價格的波動，更進一步加重進口依賴國的壓力。對美國庶民而言，這些外溢效應看似遙遠，但實際上卻反過來推升國際商品價格，讓食品與生活必需品成本居高不下。美國政策的外部性，因此成為庶民焦慮的另一層來源：他們不僅要承受國內政策的直接影響，還要面對全球市場的間接衝擊。這種「雙重壓力」，凸顯了美國作為世界金融核心的矛盾角色— 既享受美元霸權的紅利，又必須承擔庶民經濟的沉重代價。
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