蔡鎤銘/淡江大學財務金融學系兼任教授
2024年美國總統大選，川普（Donald Trump）成功贏得第二任期，這一結果象徵著美國80年來政壇的重大逆轉。川普的「美國優先」政策在國內外引發廣泛討論，其貿易保護主義、減稅計劃及移民政策的收緊將在未來數年內深刻影響美國內政與全球經濟。本文通過參考歷史背景與現實數據，探討川普政策的潛在影響及其對全球經濟格局的挑戰。
貿易保護主義的回歸與深化
川普的政策核心之一是大幅加強貿易保護主義。在首個任期內，他針對中國大陸商品徵收超過25%的關稅，並對多國進口商品施加限制。然而，截至2024年底，美國的貿易逆差依然高達1.02萬億美元，成為歷史新高。贏得2024年大選後，川普宣布將對所有進口商品徵收10%的全面關稅，特別是針對中國大陸的進口商品，加徵關稅將擴大至60%。這些政策意圖縮小貿易逆差，重振製造業，同時施壓外國企業轉移供應鏈。然而，這種高關稅策略可能會抬高進口商品價格，進一步推升美國國內的通膨壓力。
根據國際貨幣基金會（IMF）估算，這種關稅措施若全面實施，可能導致全球經濟成長率下滑0.5個百分點，並使美國本土的通膨率在一年內攀升至2.8%以上。據美國商會數據顯示，約有38%的美國企業因高關稅政策面臨成本上升，其中31%的企業考慮將部分生產線遷往第三國，以減少關稅負擔。
財政政策的影響與長期風險
川普再度推行減稅計劃，宣稱將企業所得稅由21%降至15%。此舉旨在吸引外資投資，激發企業活力。然而，根據美國國會預算辦公室（CBO）的分析，這一政策可能導致美國聯邦赤字在2025年增加至2.1萬億美元，創下自2008年金融危機以來的最高記錄。赤字擴大將推高國債規模，預計到2030年，美國國債將超過國內生產總值的140%。
儘管減稅有助於短期經濟成長，但長期財政負擔的惡化可能限制公共服務支出和基礎設施建設，削弱美國的國際競爭力。此外，根據穆迪投資者服務（Moody’s Investors Service）報告，川普的減稅政策雖然可能帶來短期內約0.8%的GDP額外成長，但其帶來的財政風險可能使未來五年的經濟成長率降至1.6%，低於過去十年的平均水平。
全球供應鏈與貿易格局的重塑
高關稅與減稅政策交織，對全球供應鏈和貿易模式產生深遠影響。根據經濟合作與發展組織（OECD）的研究，若美國將所有進口商品徵收10%的關稅，全球貿易總額可能在五年內萎縮2.3%，其中受到最大影響的地區包括亞洲和拉丁美洲。
以中國大陸為例，自2018年貿易戰以來，已有超過1200億美元的商品出口受到影響。若川普的新一輪關稅政策落地，預計中國大陸對美出口將再減少1500億美元。此外，東南亞國家如越南和印尼，由於成為替代生產基地，出口成長顯著，但也面臨資源過度集中與成本上升的風險。
美國內部，受關稅影響，家庭商品價格上升。根據美國消費者協會數據，自2018年以來，家庭平均每年額外支出高達800美元，這一數字可能在2025年翻倍至1500美元。
新興市場的挑戰與風險
川普政策的外溢效應對新興市場造成壓力，特別是在資本流動性與匯率穩定性方面。根據世界銀行的報告，墨西哥和巴西等拉美國家，因出口市場對美國依賴度高，將面臨顯著的經濟衝擊。若美國進口需求縮減，墨西哥的GDP成長可能下降至2%以下，低於2019年的4%。
此外，貨幣貶值風險上升。2024年，因美國的貨幣緊縮政策，新興市場貨幣普遍下跌，其中阿根廷披索貶值30%，土耳其里拉貶值25%。若美國進一步收緊資本管制，資本外流的壓力將持續對新興經濟體造成威脅。
歷史視角與未來挑戰
川普的政策風格帶有明顯的民粹主義色彩，其「美國優先」的理念類似於20世紀30年代大蕭條時期的經濟民族主義。當時，美國通過「斯姆特-霍利關稅法」（Smoot-Hawley Tariff Act）大幅提高進口關稅，導致全球貿易量急劇下降，進一步加劇了全球經濟危機。雖然當前的全球化程度與經濟聯繫更為緊密，但過度的貿易壁壘仍可能帶來類似風險。
川普的政策還加劇了美國內部分裂與社會對立。根據皮尤研究中心（Pew Research Center）數據，2024年美國民眾對政府的信任度降至17%，創歷史新低。國內政策的分歧可能削弱執政效率，對美國的長期經濟發展帶來負面影響。
川普再度入主白宮，標誌著美國政局的深刻變化。他的貿易保護主義、減稅計劃和移民政策為美國經濟注入活力的同時，也對全球經濟穩定構成挑戰。歷史告訴我們，過度的保護主義和財政赤字的惡化可能帶來不可預見的後果。未來，各國需密切觀察美國政策走向，制定應對策略，以減少外部衝擊並維持全球經濟的穩定發展。
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