中國社會科學院學部委員、前央行貨幣政策委員會委員余永定，日前在《國際金融》撰寫的文章近日公開。他指出，美國可能會出於地緣政治考量扣押中國的海外資產，中國必須對最壞的可能性做好準備。
余永定曾任中國社會科學院世界經濟與政治研究所所長。而中國社會科學院學部委員，是社科院內最高學術稱號，每四年增選一次，為終身榮譽；《國際金融》的主辦單位為中國國際金融學會，創刊於1981年，主管單位為中國銀行。
余永定的文章稱，美國已積累18兆美元淨海外資產和35兆美元國債，兩者對GDP之比分別超過了70%和100%。本文推算顯示，美國海外淨債務占GDP比重將隨時間推移達到100%。在美國國債占GDP比重和美國海外淨負債占GDP比重不斷上升的情況下，美元保持穩定的時間已經遠遠超出經濟學家的預想。
文章指出，對中國而言更糟糕的是，除長期以來學術界普遍擔憂的美國海外淨債務累積將導致「突然停止」（Sudden Stop）、美債違約、美元貶值和美國通膨急劇惡化之外，美國可能會出於地緣政治考量扣押中國的海外資產。
俄烏戰爭爆發後，美國在72小時內凍結了俄羅斯中央銀行3000億美元外匯儲備，並把俄羅斯金融機構踢出了「環球銀行金融電信協會」（SWIFT），顛覆了國際金融規則。將外匯儲備「武器化」超出了經濟學家對中國外匯儲備安全性的最壞估計。中國海外資產，尤其是外匯儲備不僅會因美國通膨、美元貶值和美國國債價格下跌、違約遭受損失外，還會因地緣政治原因在瞬間灰飛煙滅。
早在2013年，《金融時報》專欄就曾發文指出，在發生衝突時，美國完全可以凍結中國的外匯資產。雖然中美雙方都會面臨慘重損失，但中國的損失將更加嚴重。
而隨著美元「武器化」導致國際貨幣體系碎片化，包括中國在內的許多國家不得不考慮減少對美元作為計價、結算和儲備貨幣的依賴，建立不依賴美國的結算體系和報文體系。隨著國際貨幣體系碎片化進一步演進，不排除未來各國在經濟和地緣政治基礎上形成貨幣集團的可能性。
中國的應對
面對國際貨幣體系的碎片化和貿易保護主義的興起，中國的立場明確。將進一步推進「國內大循環為主體、國內國際雙迴圈相互促進」的戰略調整，改善國際收支平衡、完善匯率形成機制、落實金融服務業自由化承諾、在對跨境資本進行有效管理的同時，有序開放資本專案下人民幣的自由兌換，繼續推進人民幣國際化進程。中國將繼續努力維護國際貨幣基金組織（IMF）和其他多邊國際組織的權威，遵守IMF和國際清算銀行（BIS）的既定規則，繼續推進不同形式的國家間的金融與貿易合作。
在國際貿易領域，中國要堅持多邊主義，維護世貿組織權威，尋求在世貿組織框架下解決貿易爭端。中國將繼續反對貿易保護主義，堅持制度型開放，積極參與各種形式的貿易自由化談判；當前要密切關注川普政府可能對中國關稅達到60%，及該政策可能帶來的後果。未來，通過增強中美兩國間的交流與合作、擴大民間互動、增加外交談判，兩國貿易關係依然有望實現穩定。當然，中國必須對最壞的可能性做好準備。
