美國總統川普（Donald Trump）上任以來掀起新一輪關稅戰，在不到4個月內急轉直下，逐步退場。《華爾街日報》12日發表題為〈川普關稅大撤退〉（The Great Trump Tariff Rollback）的評論指出，川普的貿易政策不僅遭遇現實挫敗，更在其本人手中宣告失敗。文章說，美中兩國當天上午達成協議，大幅削減此前徵收的懲罰性關稅，這是川普一週內第二次重大讓步，標誌他主導的高關稅保護主義政策遭遇重大逆轉。
中美關稅談判後，川普政府撤除4月2日以來對中國商品加徵的145%關稅，轉而維持一項新的全球10%基本關稅，及一項針對中國在芬太尼（Fentanyl）問題角色額外加徵的20%關稅，合計總稅率降至30%。作為交換，中方將其報復性關稅自125%降至10%。雙方達成的協議初步為期90天，後續繼續談判。
市場對此反應正面。華爾街研究機構Strategas分析師克利夫頓（Dan Clifton）估算，川普這次調整政策，等同釋放出約3000億美元的關稅減免，相當一次巨幅減稅。這一舉措暫時化解美中相互報復可能引發的經濟災難，美國原本面臨消費品短缺壓力，中國則面臨失業率上升風險。儘管30%關稅對主要貿易夥伴而言仍屬高水準，但暫緩措施無疑為雙方爭取喘息機會。
但《華爾街日報》認為，此舉與其說是勝利，不如說是川普投降。文章指出，除了關稅減免，雙方在結構性貿易問題上幾乎毫無進展，如中國對外資服務業的市場壁壘、對智財權侵害等議題皆未納入協議。中國國家主席習近平主導下的經濟政策愈發集中且強硬，讓這些問題更惡化。
評論指出，川普選擇先向盟友揮刀，對友邦加徵關稅，重創美國在國際經濟秩序中的信譽與領導力。這種「先傷自己」的做法不僅削弱美國團結盟邦對抗中國經濟強權的能力，也讓北京獲得寶貴經驗，證明面對潛在衝突（如圍繞台灣的制裁危機）時，華府推動經濟制裁的實際執行力，存在巨大漏洞。
回顧整場貿易戰發展，《華爾街日報》說，川普自宣布新一輪關稅以來，已逐步做出連串讓步，包括擴大對北美自由貿易協定（USMCA）成員國——加拿大與墨西哥——商品的豁免範圍；對除中國以外所有國家實施90天「對等關稅」暫緩期；對蘋果等美國品牌電子產品豁免關稅；與英國達成有限貿易協議；以及此次對中國關稅進行90天調整。
評論表示，如今外界普遍認為川普最終將把全球10%的基準關稅作為其保護主義政策的底線，而對中國則維持略高但遠低於原先145%的關稅水準。雖然白宮稱正與數十個國家展開新一輪談判，借此爭取市場開放，但迄今仍看不到任何重大突破或新貿易協定落地的跡象。
這場「解放日」關稅戰引發的市場動盪，已造成顯著經濟成本與政策不確定性。儘管比起原始版本已大幅收斂，10%的統一關稅仍是川普上任前美國平均關稅水準的4倍。這不僅讓高關稅保護的特定企業日漸喪失全球競爭力，也打開某些有政治關係企業透過請願爭取關稅豁免的後門，對整體經濟形成有害的偏袒機制。
川普「高關稅可開啟新黃金時代」 被打回原形
《華爾街日報》說，市場壓力終讓川普放棄了他「高關稅可開啟新黃金時代」的幻想。這場「黃金時代」甚至持續不到兩個月，就被現實打回原形，留下的更像是沉重的「鉛時代」（Lead Age）。被視為這場貿易政策設計核心的白宮顧問納瓦羅（Peter Navarro），在這場美中經貿談判中亦未現身，似已遭邊緣化。
評論最後諷刺說，「川普開啟了一場與亞當斯密（Adam Smith）的貿易戰，並落敗了。」儘管他不會輕易承認，但這場敗仗是他親手鑄造，也讓他加入了那些曾試圖抗衡自由貿易原則，卻最終被市場法則教訓過的長串總統名單中。
