全球多地股市近日因人工智慧（AI）熱潮而狂飆，韓國、中國、美國皆然，但最瘋狂的莫過於全球先進晶片第一大生產地：台灣。
彭博報導，青少年爭相開立證券戶，交易量暴增導致券商網站頻繁當機；台股過去一年大漲超過100%，短短幾周內超越英國、加拿大與印度，躍升為全球第五大股市。這波狂潮背後，很大一部分動力來自低利借款。
Taiwan's locals are borrowing so much to invest in the TSMC-fueled AI stock frenzy it's raising fears of a bubble. Read more: https://t.co/hht7TgiQi1
— Bloomberg (@business) June 23, 2026
📷️: Lam Yik Fei/Bloomberg pic.twitter.com/hkWGaY6E7n
知情人士透露，許多券商已達到內部特定貸款上限，被迫要求客戶增加擔保品或調高利率。被券商拒絕的投資人，轉而向銀行申請新貸款，或取消理財產品以釋放現金。借貸熱潮之猛烈，甚至影響到中央銀行最近一次公債拍賣，本月（6月）3日出現史上首次認購不足的情況。
26歲的鄭安迪（暫譯，Andy Cheng）目前無業，卻靠著借來的錢，成為持有價值6萬美元（約台幣193萬元）台灣科技股的自豪股民。他的一句話，似乎道出了全台灣2300萬人的心聲：「隨便買股票就會賺錢。」
這種狂熱讓部分反對者憂心忡忡，他們視台灣為全球AI泡沫的典型案例。國立中央大學經濟系教授吳達然（Dachrahn Wu）警告：「台灣股市明顯過熱」，擔心一旦發生大幅回檔，年輕投資人「把股票當成輕鬆賺錢工具」，將面臨「毀滅性損失」。
然而，鄭安迪對此嗤之以鼻。他在台北南側知名小吃店與朋友聚會時表示：「這不是泡沫，這次有實質支撐。」這家店因輝達（Nvidia）執行長黃仁勳（Jensen Huang）造訪而爆紅，當晚即使大盤下跌3.5%，店內氣氛仍熱鬧非凡，到處是討論AI與股市的興奮對話。
鄭安迪是一名會計師，他研究過1990年代網路泡沫破滅的歷史，堅信這波漲勢「這次不一樣」。許多台北多頭也持相同看法，他們指出台積電（TSMC）及其周邊供應鏈主導全球，生產了全世界90%的先進晶片，支撐著智慧手機、筆電、機器人與巨型AI資料中心的龐大需求。
若如華爾街部分人士預測AI建置熱潮突然放緩，晶片需求也將降溫。此外，台灣當前的投機狂熱已逼近網路泡沫高峰。過去12個月，投資人向券商融資買股的金額暴增160%，接近2000年泡沫前的高點，遠高於當時的50%增幅，甚至超越南韓近期94%的漲幅。
對許多台灣人而言，這是他們首次借錢加碼投資。39歲的社群影響者洪艾達（譯名，Ada Hung）以「Banini」為名經營股票頻道，擁有近50萬粉絲。她過去拒絕借錢炒股，但眼看朋友獲利遠高於自己，終於在5月借貸台幣500萬元。她說：「與其讓機會溜走，不如把握。」
借貸需求如此強勁，券商也掀起融資潮，今年已發行近12億美元（約台幣386億元）債券，是2025年全年的7倍以上。部分券商更轉向銀團貸款等非常規管道籌資。
儘管股市持續上漲，隱憂已現。6月因股票交易導致的投資人違約金額已超過台幣20億元，創2019年有數據以來單月新高。
吳達然教授呼籲政府介入冷卻市場，以避免後續崩盤。金管會證券期貨局回應表示，正密切監控風險，目前券商槓桿尚在可控範圍，違約率低於0.002%。多家大型券商已主動調降槓桿比率、暫停線上貸款申請或調整利率。
法國外貿銀行（Natixis）亞太首席經濟學家埃雷洛（Alicia Garcia Herrero）警告，若AI動能消退，衝擊將不限於股市，還可能波及券商、家庭消費與出口成長。
目前，多數券商分析師仍看好後市，包括高盛（Goldman Sachs）近期給予台股買進評級。在那家熱炒店內，年輕人對前景信心滿滿。鄭安迪的朋友、25歲法學院學生陳艾伯特（暫譯，Albert Chen）說：「台灣太棒了。」
然而，在這股狂熱背後，泡沫風險正悄然累積。
